Cum redresezi un business din retailul tradițional atunci când comerțul digital câștigă tot mai mult teren

Într-un moment în care retailul tradițio­nal francez caută să se adapteze în fața te­renului câștigat de comerțul digital, proprietarul grupului Casino, Jean-Char­les Naouri, se vede nevoit să capituleze la capătul a trei decenii.

Este ceva asemănător unei revoluții într-o țară pentru care cândva producerea iaurtului era considerată o industrie strategică. Pentru prima dată în istoria celei de-A Cincea Republici Franceze, unul dintre marile lanțuri de retail va ajunge în mâini străine. Daniel Křetínský, un magnat ceh care a fă­cut avere în sectorul extracției miniere și în cel al gazelor naturale, este pe punctul de a prelua controlul asupra grupului francez Casino, al șaselea mare retailer francez, care include o rețea de hipermarketuri, ală­turi de Monoprix și Franprix, plus alte două lanțuri de retail și magazine de proximitate.

În luna mai, Casino, sub povara unor datorii uriașe, a început negocieri cu creditorii, acționarii și cu statul francez, pentru a încerca o redresare financiară.

Daniel Křetínský (foto), acționar deja cu 10%, este al doilea mare acționar al companiei. Împreună cu Marc Ladreit de Lacharrière, un alt miliardar care controlează conglomeratul Fima­lac și care este al treilea mare acționar al gru­pului Casino, au pus la punct un plan de salvare. Doar că, între timp, un grup de alți trei mili­ardari francezi, 3F Holding, format din Xa­vier Niel, Matthieu Pigasse și Moez-Alexandre Zouari, a înaintat o ofertă concu­rentă, având și sprijinul fondului de inves­ti­ții Attestor, care deține o parte semnificativă din datoria grupului Casino, notează într-o ana­liză revista britanică The Economist.

Salvarea

Pe 15 iulie, Křetínský a prezentat un plan revizuit, de data aceasta cu sprijinul fondului Attestor, care s-a dezis de grupul celor trei miliardari. Magnatul ceh îm­preună cu partenerii săi au propus să injecteze 925 de milioane de euro în aface­rea aflată în declin, în schimbul unei par­ti­cipații de 53%. Până la oferta de 1,2 miliarde de euro, alte 275 de milioane de euro vor fi puse, probabil, de alți creditori, dar garantate tot de trioul Křetínský, Ladreit de La­charrière și Attestor.

Totodată, o parte din datoria grupului Casino, evaluată la 4,7 mi­li­arde de euro, va fi convertită în acțiuni. În fața acestei oferte, cei trei miliardari, Niel, Pigasse și Zouari, și-au retras rapid pro­pu­nerea, acuzând scepticismul nejustificat al managementului grupului Casino față de oferta lor. În realitate, potrivit explicației lui Clément Genelot, de la banca de in­vestiții Bryan, Garnier & Company, cei trei au pus pe masă o propunere mai puțin atractivă, cu o injecție de capital mai mo­destă și fără a explica de unde va veni o parte din bani.

Excluzând concurenții din competiție, Daniel Křetínský pare să fie foarte aproape să închidă cu succes tranzacția, notează și Reuters. Planul său este de a-i pune pe Philippe Palazzi, fost executiv la Metro, retailer german unde mogulul ceh deține peste 40% din acțiuni, și pe Jean-Paul Mochet, care a condus anterior Monoprix și Franprix, să coordoneze întregul proces de redresare.

Cei doi vor avea o misiune dificilă. Genelot consideră că redresarea grupului Casino va necesita o injecție de capital mai mare decât cele 1,2 miliarde de euro propuse în planul lui Křetínský – ar putea ajunge la aproximativ 3 miliarde de euro, crede bancherul.

De exemplu, pentru a face magazinele sale mai atractive, compania va trebui să le reamenajeze și să reducă prețurile, care sunt acum cu 40% mai mari decât cele din supermarketurile concurente, într-un efort disperat al conducerii actuale de a spori marjele businessului.

În același timp, Casino ar trebui să-și re­câștige furnizorii descurajați de întârzierile la plată. În decurs de un an, viitorii proprie­tari ar putea să fie nevoiți fie să scoată mai mulți bani din buzunar, fie să vândă un activ valoros, cum ar fi Monoprix, o prezență constantă în centrele orașelor franceze, de unde cumpărătorii se pot aproviziona cu bunuri și mâncare de calitate.

Fără alternativă

Una dintre problemele pe care Casino le-ar putea evita de data aceasta ar fi legată de o eventuală inter­venție a guvernului francez. Să ne reamintim că, la începutul anului 2021, Bruno Le Maire, ministrul finanțelor la acel moment, s-a opus ofertei de achiziție în valoare de 20 de miliarde de dolari a lanțului Carrefour de către Alimentation Couche-Tard din Cana­da. Argumentul lui Le Maire a fost că guvernul dorește să păstreze securitatea și suveranitatea alimentară a Franței.

De data aceasta, Le Maire a subliniat ne­ce­sitatea de a fi „vigilenți“ în ceea ce pri­vește cele 53.000 de locuri de muncă ale grupului Casino în Franța de care Daniel Křetínský a promis că nu se va atinge. În afara acestei remarci, statul francez s-a ținut în mare măsură la distanță de negocierile în vederea tranzacției, posibil pentru că este conștient că singura alternativă ră­masă la oferta lui Křetínský este falimentul.

„Pentru acționarii actuali este o uriașă distrugere de valoare“, spune Tomás Mannion, de la firma de cercetare Sarria. „Aceș­tia vor rămâne cu doar 1,8% din capitalul social și cu o mică parte din investiția lor inițială.“ Este vorba de Jean-Charles Naouri (74 de ani), președintele, directorul general și acționarul majoritar al grupului Casino (via holdingul Rallye, listat la bursă), care, dacă tranzacția se va finaliza, va pierde controlul asupra grupului pe care l-a condus în ultimii 30 de ani. Cu toate că are un docto­rat în matematică și este considerat una din­tre mințile sclipitoare ale Franței, iată că Naouri nu a reușit să redreseze businessul Casino. Pariul lui Daniel Křetínský este că el va putea.

Profil de cumpărător

Fost asociat al unui alt magnat ceh, Petr Kellner, care și-a pierdut viața în 2021, Křetínský este aproape de o achiziție de răsunet.

• ANTREPRENORUL. ­­Daniel Křetínský, în vârstă de 48 de ani, fost avocat al unei bănci de investiții, a construit unul dintre cele mai mari grupuri energetice din Europa – holdingul Energetický a průmyslový (EPH).
• ACTIVE. ­­Coproprietar al clubului Sparta Praga, Křetínský este și acționar majoritar al clubului englez de fotbal West Ham United, din Londra. Deține participații la publicația franceză Le Monde, retailerul Fnac-Darty, lanțul britanic de supermarketuri Sainsbury’s și grupul german Metro. Averea sa netă se ridică la 9,4 miliarde de dolari, potrivit ediției americane a revistei Forbes.

Acest articol a apărut în numărul 169 al revistei NewMoney

FOTO: Getty