Mici îmbunătățiri legislative ar putea sprijini eforturile de dezvoltare a pieței locale de capital. Un astfel de exemplu ar fi impozitarea la sursă a veniturilor de la bursă, care să-i scutească pe investitorii persoane fizice de drumurile la ANAF.
La sfârșitul anului trecut, Bursa de Valori București (BVB) avea peste 65.600 de investitori de retail. Numărul de persoane fizice atrase de investițiile pe piața de capital înregistra astfel o creștere de circa 7,2% față de trimestrul anterior, reiese din datele Fondului de Compensare a Investitorilor. Specialiștii sunt de părere că acest procent ar putea crește semnificativ dacă ar fi aduse o serie de îmbunătățiri cadrului fiscal prin simplificarea modului de impozitare a veniturilor obținute de pe piața de capital.
În prezent, investitorii de retail datorează două tipuri de impozite. În primul rând, ei trebuie să plătească impozitul pe dividende, în cuantum de 5%, care în cazul companiilor din România se reține la sursă. Cu alte cuvinte, compania care distribuie dividendele plătește impozitul în numele beneficiarului, căruia i se virează direct 95% din valoarea dividendelor. În cazul în care investitorii dețin acțiuni la companii străine, impozitul pe dividende trebuie plătit statului în care se află sediul social al respectivelor entități.
Un al doilea tip de impozit datorat de investitorii de la bursă este cel pe veniturile din transferuri ale titlurilor de valoare și orice alte operațiuni cu instrumente financiare, inclusiv instrumente financiare derivate. În această categorie de venituri intră câștigurile obținute din aprecierea valorii instrumentelor financiare, de la acțiunile sau unitățile de fond ale fondurilor mutuale și până la câștigurile din tranzacționarea cu instrumente de tip CFD (contracte pentru diferență). Acest impozit reprezintă 10% din valoarea câștigului realizat de investitori în momentul în care aceștia vând respectivele active. În prezent, câștigul respectiv nu se impozitează la sursă, investitorii fiind nevoiți să depună anual o declarație unică.
Cadrul fiscal are un rol important, iar simplificarea sa poate contribui semnificativ la dezvoltarea pieței de capital și, implicit, a economiei locale, este de părere Radu Hanga, președintele Consiliului de Administrație al BVB. „Noi, la BVB, împreună cu Asociația Brokerilor și Asociația Administratorilor de Fonduri, susținem ideea unui sistem de impozitare la sursă pentru câștigurile de capital ale investitorilor individuali, pentru a debirocratiza procedura fiscală aferentă persoanelor fizice. Discuțiile cu Ministerul Finanțelor sunt în derulare și le purtăm cu sprijinul și implicarea Autorității de Supraveghere Financiară“, a declarat Radu Hanga pentru NewMoney.
În opinia sa, când va fi implementată, această măsură va contribui la creșterea semnificativă a interesului populației atât pentru investiții directe la bursă, cât și pentru investiții indirecte, prin intermediul fondurilor de investiții. Potențialul de dezvoltare este foarte ridicat, ținând cont de numărul actual de investitori pe bursă, dar și de valoarea activelor gestionate de fondurile de investiții, care se situează la aproximativ 4% din PIB, mult sub media europeană, punctează președintele BVB. „Simplificarea accesului la piață pentru investitorii individuali este foarte importantă pentru că aceștia aduc în piață capitalul de care au nevoie companiile locale pentru a-și finanța dezvoltarea“, a mai precizat el.
Din datele Fondului de Compensare a Investitorilor (FCI), reiese că portofoliul total al investitorilor raportați de membrii FCI a înregistrat o creștere semnificativă în ultimele trei luni ale anului trecut, ajungând la 93,12 miliarde de lei, echivalentul a 18,9 miliarde de euro, în creștere cu 28% față de trimestrul anterior. Această valoare este „cea mai mare valoare atinsă de portofoliul total al investitorilor membrilor Fondului din 2015 până în momentul de față“, se arată în cel mai recent raport al FCI.
FCI a fost înființat în 2005 și are ca scop compensarea investitorilor, în cuantum de maximum 20.000 de euro, în situația incapacității membrilor săi (30 la număr, case de brokeraj, instituții de credit prezente pe BVB și societăți de administrare a investițiilor) de a returna fondurile bănești sau instrumentele financiare datorate sau aparținând investitorilor. Majoritatea investitorilor de retail de pe piața locală de capital sunt eligibili pentru compensare, adică au portofolii mai mici decât plafonul de 20.000 de euro. La finele anului trecut, aceștia reprezentau peste 70% din total, în creștere cu 1,9% față de trimestrul anterior.
Portofoliul mediu al unui investitor compensabil integral a depășit în decembrie, pentru a doua oară în istorie, valoarea de 4.000 de euro. Prima dată, acest lucru a avut loc înaintea pandemiei, în decembrie 2019, când valoarea a atins un maxim istoric de 4.026 de euro per investitor. Un an mai târziu, în decembrie 2020, efervescența piețelor de capital a făcut ca valoarea portofoliului mediu să atingă un nou maxim istoric, de 4.082 de euro per investitor.
Investitorilor compensabili integral li se mai adaugă două categorii, cu fonduri ceva mai însemnate: investitorii compensabili în limita plafonului – în număr de 18.387 la sfârșitul anului trecut, în creștere cu 26,2% față de trimestrul anterior – și investitorii necompensabili – 866 în decembrie 2020. Valoarea medie a conturilor investitorilor ce puteau fi parțial compensați de fond s-a ridicat la 216.500 de euro la finele anului, în creștere cu aproximativ cinci procente față de trimestrul anterior. Evoluția este în linie cu cea observată și în cazul investitorilor cu portofolii mici.
Spectaculoasă este însă evoluția portofoliilor medii ale investitorilor care joacă cele mai însemnate sume pe BVB, cei 866. Valoarea medie a portofoliului acestora era de peste 17,2 milioane de euro la sfârșitul lui 2020, în creștere cu 72% față de trimestrul al treilea al anului trecut. „Creșterea prezenței investitorilor instituționali și individuali locali aduce în piață resurse financiare importante, disponibile astfel companiilor locale listate. Maturizarea și dezvoltarea pieței vor avea efecte pozitive în creșterea segmentului de companii mici și mijlocii la bursă, cu beneficii importante pentru evoluția economică și socială a României“, a punctat și Radu Hanga.
Piața locală de capital s-ar putea dovedi tot mai atractivă pentru investitorii de retail, în special având în vedere evoluțiile sale recente. Cu excepția lunii martie 2020, bursele lumii au avut o evoluție total decuplată de cea a economiilor puternic afectate de pandemia de COVID-19. Iar 2021 a adus noi recorduri. Indicele de referință BET și echivalentul acestuia incluzând dividendele, BET-TR, au atins noi maxime istorice la finalul primului trimestru din acest an. Pentru prima dată în istoria de 23 de ani a indicelui, BET a depășit pragul de 11.000 de puncte.
Temerile cu privire la eventuale corecții ale piețelor bursiere internaționale, care ar aduce scăderi și pe BVB, nu sunt de ignorat, însă acestea ar putea reprezenta o „portiță“ bună de intrare pentru potențiali investitori noi de retail, care să profite de o scădere temporară a prețurilor.
În primele trei luni ale acestui an, indicii BET și BET-TR (plus dividende) ai Bursei de Valori București au crescut cu peste 14%. În ultimele 12 luni, creșterile au fost de 46,7% pentru BET și de 54,4% pentru BET-TR.
Acest articol a apărut în numărul 114 al Revistei NewMoney
FOTO: Laszlo Raduly
Dogwifhat (WIF), moneda meme care continuă să stârnească un val de conversații în comunitatea crypto,…
Românii pot investi, începând de luni, 13 mai, în titlurile de stat TEZAUR, cu maturitãţi…
Peste 300 de tone de peşte şi produse din peşte au fost verificate de comisarii…
Grupul Mol a înregistrat în primul trimestru un profit înainte de impozitare de 382 milioane…
Pregătirile pentru Paște au fost făcute online, iar Freshful by eMAG, primul hypermarket 100% online,…
Strada Pajurei, între strada Presei şi strada Făurei, va fi liberă de maşini şi deschisă…
Acest website folosește cookies