Fondul deținut de KazMunayGas și de statul român ar putea ajunge la investiții de peste două miliarde de dolari
Privit la început cu rezerve, fondul deținut de KazMunayGas (KMG) International și de statul român ar putea ajunge la investiții în valoare de peste două miliarde de dolari, dublu față de miliardul estimat într-o primă fază. Ne aflăm însă tot pe tărâmul ipotezelor.
Acest articol a apărut în numărul 74 (23 septembrie – 6 octombrie 2019) al revistei NewMoney
Puține companii românești au avut o istorie mai tumultuoasă și mai controversată decât rafinăria Petromidia (Rompetrol Rafinare). Inițial unul dintre simbolurile economiei socialiste – a început să funcționeze în urmă cu 40 de ani –, rafinăria de la Năvodari a fost subiectul unei privatizări ale cărei consecințe au suscitat interesul public preț de două decenii.
Povestea de mărire a unuia dintre miliardarii României – Dinu Patriciu – pornește de la Petromidia. După cum și cea a decăderii aceluiași personaj începe, în parte, tot de la Petromidia. Apele din jurul combinatului petrochimic par să se fi liniștit pentru moment, deși societatea se află în continuare sub un sechestru instituit de Direcția de Investigare a Infracțiunilor de Criminalitate Organizată și Terorism (DIICOT) în 2016.
Un fond de investiții pe care actualii acționari majoritari ai rafinăriei, compania de petrol și gaze a Kazahstanului, KMG International (fostul Grup Rompetrol), l-au creat pentru a stinge litigiul cu statul român își propune proiecte de ordinul miliardelor de dolari. Cel puțin asta reiese din declarațiile oficialilor KMG International făcute pe 5 septembrie, cu ocazia evenimentului de aniversare a patru decenii de la punerea în funcțiune a rafinăriei.
În 2013, KMG International a semnat un memorandum cu statul prin care se angaja să creeze un fond de investiții estimat la un miliard de dolari și să răscumpere o parte din acțiunile cu care acesta a fost reîmproprietărit la Petromidia.
MĂRUL DISCORDIEI. Totul a început de la o datorie istorică în valoare de 660 de milioane de dolari a Petromidia către stat, pe care, la trei ani după privatizarea combinatului de către Dinu Patriciu și alți investitori, guvernul condus de Adrian Năstase a transformat-o în obligațiuni convertibile în acțiuni. La maturitate, KMG International a răscumpărat doar o parte din obligațiuni, astfel încât să-și mențină pachetul de control în rafinărie.
Statul a fost reîmproprietărit fără să-și dorească acest lucru și, tot printr-un memorandum, compania energetică urmează să răscumpere de la stat acțiuni în valoare de 200 de milioane de dolari. Transformarea datoriei în obligațiuni face obiectul unui nou dosar deschis de autorități în 2016, în care sunt anchetați atât manageri ai companiei din acea perioadă, cât și foști oficiali de rang înalt.
Readucând discuția în zilele noastre, de subliniat că investițiile fondului vor fi direcționate, cel puțin deocamdată, către active ale KMG International. Alexey Golovin, chief legal and corporate affairs al companiei, spune că dacă statul român, acționar cu 20% în cadrul vehiculului de investiții, ar veni cu proiecte din afara KMG International, fondul le-ar putea lua în considerare. Participarea companiei din Kazahstan la capitalizarea fondului este de 150 de milioane de dolari, inclusiv contribuția de 30 de milioane de dolari a statului fiind achitată tot de kazahi. Durata de viață a fondului este de șapte ani, iar randamentul acestuia (internal rate of return) trebuie să fie de cel puțin 10% pe an.
„Statul în calitate de acționar își poate valorifica beneficiile din participația sa de 20% prin distribuirea proporțională a dividendelor, în conformitate cu acordul de asociere și politica de dividende“, au declarat reprezentanți ai fondului.
Cel mai mare proiect care se află pe to-do-listul fondului este o centrală de cogenerare pe platforma de la Petromidia. Contractul pentru construcția centralei – care va produce energie termică pentru orașul Năvodari și energie electrică pentru platforma de la Năvodari – ar putea fi semnat până la sfârșitul anului. Cealaltă dezvoltare pe care o pregătește fondul este extinderea rețelei de benzinării: este vorba de deschiderea a 70 de stații în următorii patru ani. Pe termen scurt – anul acesta și anul viitor –, vor fi deschise circa 25 de puncte de alimentare.
Consiliul de Administrație al fondului a aprobat în februarie 2019 „atragerea/alocarea“ a circa 230 de milioane de dolari pentru construirea centralei și dezvoltarea rețelei de benzinării. Pe lângă capitalurile proprii, fondul va apela și la împrumuturi bancare pe termen lung, „menținând raportul dintre creditele bancare și capitalurile proprii în limitele de 4 la 1“, spun reprezentanții vehicului investițional.
INIMA GRUPULUI. Cireașa de pe tort ar putea fi însă dublarea capacității de rafinare a Petromidia, un proiect pentru care fondul ar trebui să aloce în jur de două miliarde de dolari, potrivit unei estimări a lui Alexey Golovin. Anul trecut, pe poarta Petromidia au ieșit 5,78 milioane de tone de produse petroliere, iar pentru anul acesta este de așteptat ca producția rafinăriei să înregistreze un nou record, de 6,1 milioane de tone. „Petromidia reprezintă motorul dezvoltării localității Năvodari din ultimii 40 de ani, dar și inima grupului KMG International“, a spus Zhanat Tussupbekov, CEO-ul companiei.
Din cei 1,6 miliarde de dolari pe care KMG International i-a investit de când a preluat grupul Rompetrol în perioada 2007-2009, circa un miliard de dolari au mers către Petromidia.
Până în acest moment, certe sunt doar investițiile în centrala de cogenerare și în rețeaua de benzinării. Oficialii KMG International admit că, deocamdată, dublarea capacității nu a fost aprobată de Consiliul de Administrație al fondului. Extinderea urmează să fie evaluată la fel ca încă alte șase-șapte proiecte, spune Azamat Zhangulov, managing director pentru proiecte internaționale în cadrul companiei.
PETROLUL ȘI DOLARII. Rompetrol Rafinare este unul dintre cei mai mari contribuabili la bugetul de stat, contribuția companiei ridicându-se la 1,5 miliarde de dolari.
- Rafinare. Petromidia este cea mai mare rafinărie din România și una dintre cele mai importante din regiune. Combinatul de la Năvodari și Vega, parte tot a KMG International, dețin 44,6% din capacitatea totală de rafinare a României și ar putea acoperi 70% din cererea internă de benzină și motorină. Petromidia are al nouălea cel mai mare randament de produse albe din cele 250 de rafinării din Europa și Africa, potrivit Wood McKenzie.
- Finanțe. Rompetrol Rafinare (include rafinăriile Petromidia și Vega, precum și activitatea de petrochimie) a avut în 2018 o cifră de afaceri de 5,26 miliarde de dolari și o pierdere de 23 de milioane de dolari, față de un profit de 21 de milioane de dolari, înregistrat în 2017.